确定小米的“努力业务”：每年赚取11亿元人民币

5月-Set | Dingjiao A Jinfeng香港股票IPO BOOM即将到来，曾经被资本忽视的面条餐厅也变得“站起来”。 On April 15, the chain noodle restaurant met Xiaomian who knocked on the door of the Hong Kong Stock Exchange with a prospectus of "380 stores and 1.15 billion Chinese noodle, quietly for two years, returned to 2021, the six new restaurants (Hefu Lao Noodle, Wuye Noodle, Chen Xianangui, Yu Jian Xiaomian, Ma Jiyong, Zhang Lala) raised more超过40亿个泡沫将在2022年的球员逐渐爆炸，可以在2023年的媒体报道中退缩，Wuye Noodles关闭了600家商店），或者未能公开公开（Hefu Laomian，Hefu Laomian未能通过Hong Kong Middle Dive and He and He On Ulive）。面条。 - 和第三个城市扩大规模，并讲述了“销售面条赚钱，加入特许经营的故事”：直接经营的业务是主要的马卡多：特许经营权为8.7：1.3，直接替换是一个沉重的特许经营收入，特许经营利润率越高。但是，对于这样的“高营业额和低收入”业务，这种方法减少了索隆商店的收入：尽管该公司在2023年和2024年获得了持续收入，但每个商店的平均净利润从182,000降至169,000； 2024年的净利润为6070万元人民币，订单的总数为4209万，相当于每订单1.4元。它触发了一个想法：资本已经进行了巨大的投资，评估了标准的“麦当劳中文版本”。当遇到一对小夫妇时，请一顿32元的餐点进入第二和第三个城市，平均价格为32元，从加盟商那里赚钱。这条路可以跑吗？我们应该开商店并不出售吗odles更长，还是我们应该向更美味的加盟商出售食材？ 32元小子：有很多商店和更少的单个失误商店。开业已有十年的连锁面条餐厅的品牌已经遇到了小火。在招股说明书中，他讲述了一个较高的故事增长“从前线到'下沉'，从直接销售到特许经营权”：从2022年到2024年，商店数量增加了200多次，收入从4.2亿元人民币增加到11.5亿元人民币，几乎增加了三年。但是，基本数据的拆卸发现，高增长数据背后隐藏了两个问题。首先，小米的收入组件逻辑可能是“数量的价格”，并利用开设商店的速度来降低单商店的收入。见面会从蒂安（Tianhe）区，广州（Guangzhou）的主要区域开始，并在很大程度上出售带有辛辣口味的辣面条，例如重庆的小野，豌豆面，炎热和酸味的面条。 Panit专注于ShoppinG中心，办公楼和地铁站位于一线城市（成都，重庆，杭州等）。以前，平均客户价格（平均订单消费）为36元，比兰州拉面贵，比购物中心的互联网名人餐馆便宜。就像“四川风格的Aichi Ramen”。为了吸引客户流量，从2022年到2024年，符合小米的平均客户价格下降至32元。但是，同一家商店（至少300天的餐厅）的转让率略有0.2倍（从3.9到4.1），一家撤退的一家商店的收入：平均每日销售量增加了2023.13,900元的平均销售量，从2024年跌至2024年的12,400元，到2024年，每订单，相当于4 Yuan per cord，长达4 Yuan，长期储备了1,50000 Yuuan，旋转1,500000000 YUUAN； 2024年，同一家商店的销售同比下跌4.2％，这表明145家旧商店，平均210,000元小于2024年。值得一提ing good in second- and third cities (the same sales are rejected by 0.4% year-year-old), but accounts 81% of the GMV (total identification transaction), and stories for 81% of GMV (total GMV volume (Total Commodity. The first-tier and new first-tier cities, with a fall in sales of the same store even more meaningful (sweeping 5.1% year-year- Elevated opening of new shops.Attempting the track, it is said that compared to the开设商店的速度需要关注商店模型的健康，Yu Jian小米正在通过特许经营模式和第二和第三个市场进行扩展，但是“下沉 +加入”是“双叶片”的快速扩张期。 2023年的商店，相当于每4.5天开设一家新商店，而2024年的净增加了108家商店，该商店的速度为3天Tores主要是一流和新的第一层城市的直接商店，但是Pangamazing和第三城市的特许经营商店的比例越来越高。到2024年底，Meem小米的二线和较低城市的商店比例上升至20％，而其他80％的商店位于第一领域和新的一级城市中；特许经营商店约为其中的1/4，而3/4是直接经营的商店。但是，特许经营商店的数量（81）的价格为22.5％，收入缴款率仅为13.2％；一家商店的年收入（154.9亿）不到直接商店（358.8万）（43％）的一半。餐饮从业人员侯鲁（Hou Rui）表示，特许商店的单个商店可以达到直接管理商店的60％-70％，这在一定程度上表明，小米的特许经营商店的产出效率不高，揭示了潜在或控制能力的挑战。另一组数据也值得关注。与小米的第二和第三级商店（每天3.2次）相遇的营业率低于一级和新的一级商店（每天3.8次），这表明二年级市场的消费者仅限于接受。李穆认为，与小米会面时我们需要回答的是，当催化的资本股利的损失扩大时，平均客户价格为32元的小米可以在一层城市以外的地区开设收入模型吗？二线和底部的市场能否使专营权更大？商业模式：面条的销售是赚更多的钱还是加入更多的盈利？在餐饮业中，直接邦塔和特许经营路线的争议尚未停止，面条餐厅玩家也有相同的路线。 Hemaomian主要采用了直接经营的模型（2024年开放式冒险模型），在第二次向香港证券交易所提交陈述时揭示了其2022年的表现：收入为18.6亿元人民币，净亏损为2.3亿元。后来，在2023年的内部信中宣布“该公司在2023年成为收入损失。”作为作为主要和特许经营权的直接出售，Yu Jian小米，而从2022年到2024年的收入增长，其收入状况也逆转了：22年的22元亏损为3597万元，收入为4591万元和6070万元人民币，分别为2023年和2024年和2024年。在过去的三年中，净利润率是从-8.6％到5.2％的阳性。遇见小米时，我如何转变损失？我应该依靠面条销售还是开始专营权？从收入结构的角度来看，直接运营的商店是主要市场，在2023年和2024年的收入价值超过80％。以2024的价格为例，直接销售收入为10亿元人民币，其中包括8.2亿元的用餐和1.8亿元人民币和1.8亿元人民币。但是看成本结构，三个食品（生元ALS和消耗品），劳动力（工作）和租金（右边资产的收缩）几乎“进食”了收入的90％。其中，食品占40％，劳动力占1/4，租用账户为20％。从侯瑞（Hou Rui）看来，即使直接销售大大销售，它们都包括财产的HeavyModel。这种沉重的单商店模型的希望是其先前损失的原因之一。由于成分的成本都用于直接销售和特许经营模式，因此我们将此商品放置，仅查看两项制造和租金。 Mai Jian小米在2023年和2024年赚取的部分原因是劳动收入 +控制的比例少于40％。 Hou Rui指出，餐饮业通常通过出租员工外包来降低人工成本。根据招股说明书的说法，直到2024年底，与小米有1,443名员工，其中80％的餐厅员工或1,138名员工。换句话说，平均直接管理的商店对应o 4正式员工。认识小米还将在外包上租用员工。招股说明书表明，在2023年和2024年，总共接受了3,678名外包员工。与直接销售模式的“承重前进”相比，特许经营模式的优势是收入（即特许经营收入）正在迅速增长和低成本。特许经营收入主要由两个部分组成：总部提供特许经营商店基本组件的成本，以及特许经营者支付的特许经营费（皇家费用）。从2022年到2024年，Yujian小米的特许经营收入增长率为66.2％，占收入的13％； 2024年，它上升到1.5亿元人民币，包括1.25亿元的食品设备和2700万元的特许权使用费。与直接销售模式的三个山相比，特许经营模式不需要租金，直接人工成本较低（主要是ANG管理团队），主要成本是商品和销售的成本，因为WELl作为较低的特许权使用费。根据该行业的平均值，链条餐饮品牌的负责人林·乔（Lin Chao）表示，直接经营餐厅的综合毛利润率为30％-40％，而特许餐厅的毛利润率可以达到50％-70％。在招股说明书中，遇到小米节目“在两条腿上行走” - “出售面条以赚取营业额，加入特许经营以赚取利润”：直接管理的商店通过大规模出售面条来获得营业额，但要获得高成本和低收入的收入，并主要任命了品牌保险的作用；特许经营模式使用轻资产模型来获得Gripthe特许经营费和组件，成本将受到控制，收入幅度更高，这是主要收入增长。面条餐厅：与特许经营在一起，可以在五年内合并。当小米反复强调招股说明书时四川 - 木瓜面条餐厅和中国面条餐厅是第四家”，中国餐厅是战斗中的秘密场景。 Yu Xiao在新的中国面条中的面条与Hefu Lao和Wuye进行比较。面条直接取决于“高端途径”，以扎根于第一层城市业务区。SE重新购买的速度并抛光单稳定模型。了解小米并获得“中间路线”：一线城市使用直接商店来维持品牌音调，第二和第三城市通过特许经营征服了城市。 Lin Chao表示，“确保质量和特许经营以提高规模的直接销售”是餐饮资本化的主要途径。一方面，餐饮连锁率的不足，领先的品牌应该以快速的规模占据市场，但是直接销售模式受资本和人力瓶颈的约束，因此在高级城市定居以维持品牌溢价更为合适；另一方面，第一和第二层城市的餐饮市场已经饱和，第三个领域和城市以下已经成为新的战场，这更适合通过加入专营权来获得土地。可以移动一些成本和风险，这相当于牺牲大小的收入。我越多重要的原因是，近年来，餐饮公司倾向于从原始的“资产繁重”模型转变为“光资产”。 “从某些香肠品牌中，加盟商不仅分享了易碎的成本，而且还通过预付款，设备提取等提供现金流，” Hou Rui补充说。 “行走两条腿”的方法似乎令人愉悦，但困难在于平衡程序 - 特许经营的过度开放可能会破坏招牌，而对直接销售部队的防御很难阻止扩张。这三个方向：出国，下沉和“开放商店的加盟车型上升”，目的是每年从2025年到2027年开设120-200个新商店，并且特许经营商店的比例将进一步增加。比大陆（人均60元）更昂贵。这场战争也迫使行业改变。数据表明，中国面条餐厅市场高度分散，一部分是顶部5个品牌市场不到3％，并且有足够的集成空间。 Li Mu预测，该行业可能包括五年。他对可以通过加入，用供应链保护收入以及足够的财务储备来迅速围起来的球员非常乐观。尽管我在书籍中遇到了小米（直到2024年底），但绝对价值相对较低。夫妇与目前的净责任为-2.42亿元，当前比率仅为0.5，这意味着短期债务还款压力相对较高。如果可以成功列出，财务压力将极大地减轻和支持Phaseapalawa。它可以在香港股票中列出，在IPO之后的性能也将影响该行业的方向。当首都不再使“ 10,000店规模”蒙蔽，该品牌的竞争不再是商店开业的唯一速度，而是谁能建立跨区域的供应链NE更快，质量的质量智慧。林·乔（Lin Chao）认为，小米面孔的两个主要测试是中国南部的“工厂 +分销中心 +商店”模型是否可以复制中西部和西部地区并进行全国战斗。在北京，上海和广州捍卫每订单超过30元的价格时，他们还需要在第二和第三行和15元摊位的街头商店里开展业务。